ארכיון תגיות: סטארט אפ

כל מה שחשוב לדעת על עדכוני החקיקה האחרונים בסין חלק א'

עידוד השקעות זרות בגואנדונג

ב-1 בדצמבר 2017 הרשויות בגואנגדונג פרסמו אמצעים חדשים לעידוד השקעות זרות במחוז. היתרונות משתקפים בעיקר בשני היבטים, כמפורט להלן:

מענקים כספיים לפרויקטים במימון זר

  1. בונוסים כספיים בשווי של לפחות שני אחוזים מסכום ההשקעה השנתי בפועל יוענקו לפרויקטים העונים על הדרישות הבאות, כאשר גובה המענק לא יעלה על 100 מיליון RMB (כ-15.1 מיליון דולר):
    • פרויקטים חדשים בשווי של יותר מ -50 מיליון דולר;
    • פרויקטים מתחדשים בשווי של יותר מ -30 מיליון דולר;
    • מטה רב לאומי או אזורי ששוויו לפחות 10 מיליון דולר.
  2.  תמיכה כספית לפי שיקול דעת הרשויות תוענק לחברות העונות על הדרישות הבאות:
    • עבור חברות פורצ'ן 500 וחברות מובילות בעולם עם השקעות בפועל בשווי ייצור שנתי העולה על 100 מיליון דולר.
    • פרויקטים חדשים בתחום IAB (דור חדש של מידע, ציוד אוטומטי, וביו-פרמצבטיקה) ו-NEM (אנרגיה חדשה וחומר חדש) עם השקעות שנתיות בפועל שאינן יורדות מ-30 מיליון דולר.
    • מטה רב-לאומי או אזורי התורם מעל ל-10 מיליון RMB (כ-1.5 מיליון דולר) להכנסות המחוז, יקבל 30% מהתרומה כמענק בתשלום חד פעמי, המענק מוגבל עד ל-10 מיליון RMB (כ-1.5 מיליון דולר).

הרחבת הגישה לשוק

כ-30 אחוז מהמגבלות על משקיעים זרים הוסרו- מדובר במגבלות בדבר אחוזי החזקה והיקף הפעילות, ובמקביל, פתיחת הגישה בתעשיות שהיו אסורות עבור חברות ומשקיעים זרים. תעשיות כמו סוכנויות שירות משאבי אנוש; ייצור כלי רכב מיוחדים או המבוססים על אנרגיה חלופית; חברות הובלה ימיות בינלאומיות; שירותי אינטרנט ומרכזי שיחות; הקמה ותפעול של תחנות דלק; בנקאות, ניירות ערך וחברות ביטוח חיים ועוד.

רגולציה עבור רישום כתובת וירטואלית בחללי עבודה משותפים

לפי דיווחים אחרונים מצד סטרטאפים בבייג'ין, הרשויות בבייג'ינג מפסיקות בהדרגתיות להנפיק רישיונות עסק לעסקים הרושמים את כתובתם ככתובת דיגיטלית בחללי עבודה משותפים, לרבות חממות סטארט-אפ.

חללי עבודה משותפים התרחבו במהירות רבה בצמוד להתחזקות הסטרטאפים ותחום היזמות בסין, ומנגד, הרשויות מפגרות מאחור בכל הנוגע להסדרה בנושא. רישום עסק באופן מסורתי הוא תהליך מייגע בסין. אולם, עסקים העובדים בחלל משותף המציאו מסלול מהיר, המאפשר את רישום החברה כנגד השכרת דסק עבודה בחלל משותף. הרגולציה החדשה בבייג'ינג דורשת מעסקים לספק מיקום פיזי בנוסף לתעודת בעלות על הנכס. מטרתה של סנקציה זו על כתובות וירטואליות היא להסדיר את הרגולציה המתירנית בתעשיית החללים המשותפים, שהובילה לסוגיות מס חדשות ואי-התאמות בכתובת הרשומה לכתובת בפעול של עסקים רבים.

על אף שלא ניתנה שום הודעה רשמית, ההתפתחות הרגולטורית אינה ייחודית לבייג'ינג. במהלך השנה האחרונה, מקורות בתעשייה דיווחו על פיקוח רגולטורי מוגבר על שטחים משותפים בכל רחבי סין.

הסוד של סין: הזדמנות לחברות ישראליות לגיוס כספים בסין

(The National Equities Exchange and Quotations (NEEQ) – New Third Board (NTB

NEEQ הינו זירת מסחר שהושקה בכל רחבי סין בסוף שנת 2012 והיום כבר כוללת למעלה מ-3,000 חברות רשומות (רובן בשנז'ן ובשנחאי), אשר גייסו למעלה מ-18 מיליארד יואן בשנת 2015. ה-NEEQ משתמש בפלטפורמת מסחר הדומה לזו של OTC (over the counter) Bulletin Board או -Pink Sheets Trading System בארה"ב.

זירת המסחר הוקמה כאלטרנטיבה לבורסות העיקריות בסין וכמענה לחברות קטנות ובינוניות שרצו לגייס כספים בסין אבל לא יכלו לעמוד בדרישות המחמירות של הרישום בבורסות העיקריות בסין, וגם לא בקבלת הלוואות ואשראי מהבנקים ומהמוסדות הפיננסיים בסין. החברות הללו זוכות בהקלות ברישום לעומת רישום לבורסות העיקריות בסין. כך למשל, אין דרישות פיננסיות מינימליות כגון: רווח נקי, הכנסות או שווי נכסים, וכן פרוצדורת הרישום הינה קצרה יחסית. הפעילות ב-NEEQ אינה מלווה ברגולציה רבה למרות הגידול המהיר של השוק, נושא המהווה אתגרים רבים למשקיעים הסוחרים בניירות הערך ב-NEEQ.

stock

החברות הרשומות למסחר ב-NEEQ מסמלות את הכיוון החדש והשינוי בכלכלה הסינית, כאשר ה-NEEQ מכוון בעיקר לחברות סטארט אפ, טכנולוגיה, חדשנות ומסחר (אבל אינו מוגבל לחברות בתחומים אלו). זאת בניגוד לבורסות העיקריות בסין, שם רשומות למסחר בעיקר חברות גדולות ממשלתיות, ארגונים פיננסיים וחברות נדל"ן.
יתרון נוסף לרישום למסחר ב-NEEQ הינו כי חברות רשומות יכולות לעבור לבורסות העיקריות בסין בפרוצדורת רישום מהירה יותר. עבור חברות רבות בסין הזדמנויות המימון אינן מגיעות רק מרישום ב-NEEQ אלא גם מערוצי מימון אחרים שהופכים להיות נגישים עבורם לאחר ההכרה ברישום ב-NEEQ.
לאחרונה הוחלט כי משקיעים מוסדיים זרים מוסמכים מסוג QFII ו-RQFII יוכלו להשקיע ב-NEEQ, וכן הוחלט להוריד את דרישות הסף בהשקעות של יחידים. מהלכים אלו צפויים להגדיל את הנזילות ב-NEEQ. יחד עם זאת, לאור העניין הגובר ב-NEEQ והעובדה שנרשמו יותר ויותר קרנות למסחר בו, הוציא הממשל הסיני הודעה בתחילת השנה כי בשל דאגה ל"התחממות יתר" הוא לא יאפשר לקרנות פרטיות להירשם ב-NEEQ.

הבשורה החשובה לחברות בינלאומיות וחברות ישראליות היא כי חברות סיניות בבעלות זרה יכולות להירשם למסחר ב-NEEQ, הואיל ואין הגבלה על מקור בעלי המניות.

הדרישות העיקריות לרישום ב-NEEQ הינן כדלקמן:

  1. חברה המוקמת בסין כחוק לפחות כשנתיים.
  2. אם החברה רשומה כחברה בע"מ יש להפוך את החברה ל"חברת מניות משותפת".
  3. תחום עסקים מוגדר ויכולת להמשיך בתחום העסקים.
  4. פעילות ע"פ הממשל התאגידי בסין.
  5. המלצה על החברה מטעם חברות ניירות ערך מובילות בסין ופיקוח מצידן.

בחודשים האחרונים, בשל תנאי הסף הנמוכים והן בשל הקפאת ההנפקות בבורסות העיקריות בסין,  יותר ויותר חברות סיניות נמצאות בהליכי רישום ל-NEEQ וביניהן גם חברות בינלאומיות הרואות בזירת המסחר הזדמנות לגיוס כספים בסין. ה-NEEQ ממלא תפקיד חשוב בכלכלה החדשה של סין ויוצר הזדמנויות מימון לחברות סטראט אפ, היי-טק וחדשנות.

רכישות סיניות ברחבי העולם

בשנים האחרונות, ובעיקר מאז צמחו מאגרי המט"ח של סין למימדים עצומים, החלה הממשלה הסינית "לפזול" החוצה ולהשקיע כספים, ישירות או בעקיפין (ע"י חברות ממשלתיות ו/או הלוואות לחברות סיניות), ברכישת מניות, חברות ונכסים שונים ברחבי עולם. מגמות ההשקעה של ממשלת סין הינם השקעה ברכישת חברות בעלות חומרי גלם ומשאבים, בעיקר במדינות מתפתחות אשר בהן התשואה מהירה וגבוהה. ובנוסף, השקעה בחברות העוסקות בתעשייה עתירת ידע וטכנולוגיות חדשות.

ממשלת סין מנסה בשנים האחרונות לעודד חברות סיניות לבצע מיזוגים ורכישות של חברות זרות, בתקווה כי הדבר יקזז את הזינוק ביתרות המט"ח של סין, אשר עמדו בשנת 2010 על סך של כ- 2.7 טריליון דולר. אחד מגורמי המוטיבציה בסין לכך הינו החשש שככל שזרם הכסף הזר שמגיע לסין גובר, כך יותר קשה לבנק המרכזי של סין למנוע עלייה באינפלציה והיווצרות בועת נדל"ן בשוק המקומי.

הצמיחה הכלכלית המהירה של סין הביאה אותה לחפש חומרי גלם מכל הסוגים והמינים בכל רחבי העולם. המדינות המתפתחות מהוות פתרון לצורך הגדול של סין לחומרי גלם כגון: נפט, מתכות ועצים וכן למניעת מצב בו העלייה בביקוש לחומרים תיצור יחסי תלות של סין במדינות המייצאות אליה. כחלק מיחסיה המסחריים של סין עם אפריקה, סין נותנת הלוואות ואשראי מועדף לחברות סיניות המשקיעות באפריקה. למעשה, סין הקציבה סכום של כ- 20 מיליארד דולר למימון הסחר והתשתיות ברחבי אפריקה לשנים הקרובות.

בנוסף, החברות הסיניות רואות את אפריקה ומדינות המתפתחות אחרות הן כשוק מצוין לסחורות הזולות המיוצרות בסין והן כאופציה לרכישת חומרי גלם רבים (מקורות אנרגיה ומרבצי מינראלים). הרכישות הרבות של מקורות האנרגיה ומרבצי המינראלים השונים, מבטיחות את המשך זרימת חומרי הגלם לסין גם בשנים הבאות, כל זאת תמורת תשלום תמלוגים מופחתים. כך לדוגמא, רכש התאגיד הסיני הממלכתי למתכות שאינן מכילות ברזל את הזכות לפיתוח כורי נחושת רבים בזמביה, האיחוד הסיני חתם חוזה לפיתוח מרבצי ברזל בליבריה ועוד.

מגמת ההשקעה הנוספת הינה רכישת טכנולוגיות חדשות וחברות היי-טק חדשניות בכדי לייבא ידע וטכנולוגיה לסין. הסינים מעוניינים להתחיל בהליך של "עצמאות" שיאפשר להם להתפתח ולהפחית את התלות במדינות אחרות. על מנת לעשות זאת, עליהם לרכוש לעצמם את הערך המוסף שמביאים המשקיעים: הון מזומן, ידע וטכנולוגיה. ההון כבר קיים בסין וכעת הם משקיעים ברכישת הידע והטכנולוגיה.

יצוין, כי גם ישראל, הופכת לאחרונה יעד השקעתי בסין וחברות סיניות רבות מגלות התעניינות רבה בפוטנציאל הגלום בישראל. כך לאחרונה, רכשה החברה הסינית, כימצ'ינה,  מניות של חברת מכתשים אגן הישראלית. ונראה כי מדובר רק בפתיחת הדרך להשקעות סיניות נוספות רבות בישראל הואיל והסינים רואים בישראל כמקור ליזמות וטכנולוגיות חדשות ומייחסים חשיבות רבה ל"ראש היהודי". וכן לאור הקשיים הרבים שבהם נתקלות החברות הסיניות ברכישות טכנולוגיות בארה"ב ובאירופה בשל הגבלות ממשלתיות.

העסקים הסינים באפריקה ובמדינות המתפתחות, כמו – גם ההשקעה בחברות עתירות ידע וטכנולוגיה ניחנים בראייה לטווח הרחוק ותוך כדי התחשבות בצרכיה העתידיים של סין במטרה לשריין לעצמה משאבים יקרים לעתיד וכן להבטיח ידע וטכנולוגיה. מגמה זו טומנת בחובה הזדמנויות ופוטנציאל רב לחברות סטארט אפ, היי-טק, ביוטכנולוגיה ואנרגיות ירוקות ישראליות, אשר מחפשות משקיעים. יחד עם זאת, חשוב לזכור כי בפעילות בסין יש לנקוט אמצעי זהירות רבים בכדי לשמור על זכויות הקניין הרוחני ולהבטיח את הזכויות בקיום החוזה.